Листинг в торговле – это проверка и введение товара на рынок. Ликбез: Что такое котировальные списки московской биржи Проведение процедуры листинга необходимо для
Если говорить просто, листинг – это комплекс процедур, позволяющий допустить ценные бумаги к торгам на бирже. Прохождения ценными бумагами листинга служит гарантией их надёжности и ликвидности для инвесторов и трейдеров. Каждая биржа устанавливает свои правила для листинга, но, в общем, алгоритм процедуры везде одинаков. Чтобы понять, насколько тщательно отбираются акции для биржевой торговли, рассмотрим, что такое листинг подробно по этапам и узнаем, как проходит этот процесс на Московской бирже.
Листинг: шаг за шагом
Прежде чем представить свои ценные бумаги для начала процедуры листинга, эмитенту или его уполномоченному представителю необходимо убедиться, что его компания соответствует установленным правилам для включения бумаг в биржевой список для последующей котировки. Так, например, для включения в данный список акций, необходимо, чтобы они соответствовали законодательству РФ и нормативным актам Банка России, а компания-эмитент должна быть готова раскрыть требуемую финансовую информацию в соответствии с требованиями законодательства.
Это лишь некоторые требования, предъявляемые Московской биржей для акций. Для прочих ценных бумаг – облигаций, инвестиционных паёв, сертификатов участия и т. д. предусмотрены отдельные требования.
Если эмитент уверен в соответствии своих ценных бумаг этим требованиям, первым шагом станет подача соответствующего заявления вместе с комплектом документов для их рассмотрения. После этого заключается договор с биржей о проведении экспертной оценки.
После этого проводится экспертиза ценных бумаг, в которой учитывается рентабельность компании, коэффициенты ликвидности акций и другие факторы. Результаты этой экспертизы рассматриваются на заседании комиссии по допуску ценных бумаг, после чего, если принимается решение об их выпуске, соответствующий отчёт регистрируется в соответствии с законодательством РФ.
Процедура листинга считается завершённой, когда ценные бумаги включаются в котировальный лист первого или второго уровня и становятся доступны для торговли на бирже.
Зачем нужен листинг? Плюсы и минусы
Процедура листинга имеет свои преимущества и недостатки. Но начнём с преимуществ.
Что такое листинг для компании-эмитента
Выход ценных бумаг компании на биржевой рынок повышает престиж фирмы на общем фоне, и, как следствие, лояльность клиентов. Благодаря листингу компания может получить кредитные средства на выгодных для себя условиях.
Заложить ценные бумаги на бирже тоже становится легче. Инвесторы проявляют к компаниям, имеющим акции или другие бумаги в биржевом обороте с большим интересом. К тому же, упрощается выход на внешний и международный рынки, да и уровень доверия на нём повышается.
Для инвесторов и трейдеров
Благодаря листингу, на попадают только лучшие ценные бумаги. И под лучшими здесь имеются в виду наиболее перспективные, надёжные и ликвидные. В процессе листинга отсеиваются все ненадёжные эмитенты, поэтому делая ставки на ту или иную ценную бумагу, трейдер может быть уверен в том, что это не «пустышка» и не мыльный пузырь.
Также, благодаря процедуре, становятся известны факты о финансовой деятельности компании, которые могут помочь трейдеру сделать верные прогнозы относительно её акций и хорошо на этом заработать. Такая прозрачность помогает и новичкам и опытным инвесторам лучше понимать, как работает рынок.
Минусы
Минусы листинга касаются только компании-эмитента. Так, после процедуры за компанией осуществляется дополнительный контроль. Эмитент обязуется информировать о дивидендах, выпуске новых бумаг и других финансовых данных.
Кроме того, листинг несёт дополнительные расходы для компании. И первичная процедура, и ежегодное поддержание требует некоторых средств, как и оплата аудиторских услуг.
Сейчас мы немного разобрались, что такое листинг , для чего он нужен и как он осуществляется на Московской бирже. Больше интересных фактов о биржевой торговле можно узнать, подписавшись на наш блог. Так вы сможете узнавать самые актуальные новости из мира финансов первыми.
Когда принимаешь решение об инвестировании, крайне желательно понять, насколько надежна та или иная облигация или акция. Прежде всего, об этом можно судить по рейтингу, который присваивается этим бумагам рейтинговыми агентствами. Однако, далеко не все бумаги имеют такие рейтинги. Кроме того, после того, как были отозваны лицензии у банков, обладающих высокими рейтингами...
Но есть ещё один механизм, позволяющий оценить надежность бумаги - котировальные списки московской биржи.
После того, как компания подает заявку на фондовую биржу, бумага проходит Листинг. Листинг - это процедура проверки соответствия ценной бумаги (акция, облигация, инвестиционный пай и др.) , определенным критериям для допуска к торгам на фондовой бирже
Эксперты биржи изучают эмитента и принимают решение о том, может ли бумага быть включена в Список ценных бумаг, допущенных к торгам, а также о том, к какому уровню списка её следует отнести. Список состоит из Котировальных списков (Первый и Второй уровни) и некотировальной части (Третий уровень).
Требования, предъявляемые к бумагам для включения их в Список, можно разделить на общие (соблюдаются вне зависимости от уровня Списка) и дополнительные (необходимы только для включения в Первый и Второй уровни Списка). Эти требования касаются величины чистого дохода и стоимости активов эмитента, его прибыльности, количества выпущенных ценных бумаг, которые находятся у широкого круга инвесторов, затрат эмитента, а также истории существования эмитента.
Первый уровень - бумаги наивысшей надежности. Например, пенсионные фонды и страховые компании имеют право покупать бумаги только из котировального списка первого уровня. К этому уровню, относятся все ОФЗ, акции и облигации наиболее крупных и устойчивых компаний.
Второй уровень составляют надежные бумаги, которые, однако, не соответствуют требованиям, предъявляемым к бумагам первого уровня.
Третий уровень – бумаги, допущенные к торгам, но не включенные в котировальные списки. Это могут быть бумаги новых эмитентов, а также бумаги эмитентов, которые не могут или, по каким-то своим причинам, не хотят соответствовать предъявляемым требованиям для вхождения в котировальные списки.
К сожалению, rusbonds.ru не даёт информацию о том к какому уровню Списка относится та или иная бумага. Однако это можно узнать на сайте московской биржи ( ) . Поскольку список велик, удобнее всего воспользоваться механизмом поиска (слева над таблицей) вводя в него ISIN код нужной бумаги - его, как раз, можно узнать на rusbonds.ru.
Листинг (от англ. List) - процедура, которая означает, что тот или иной объект включается в список как соответствующий выдвинутым требованиям. Термин «листинг» чаще всего ассоциируется с фондовым рынком, где под листингом подразумевается допуск акций компании к торгам, однако, как явление присутствует почти везде. Например, магазин розничной торговли, производя отбор поставщиков, также производит листинг.
Цели листинга
Основных целей листинга со стороны эмитента акций всего две:
- 1. Дешевый заемный капитал. Компании больше не требуется обращаться за инвестиционным кредитом с высокой процентной ставкой - если для развития понадобятся деньги, фирма может продать часть своих акций. Кроме того, ценные бумаги, прошедшие листинг, обретают вес в глазах инвесторов, благодаря чему повышается их ликвидность. Поэтому торговля на бирже для компании выгоднее, чем на внебиржевом секторе.
- 2. Авторитет. Прохождение листинга свидетельствует о том, что компания вышла на новый уровень. Листинг - своего рода индикатор, сообщающий инвесторам, что фирма финансово устойчива и можно в нее вкладывать средства, не боясь потерь.
Цели самой биржи несколько иные. Главной целью листинга является обеспечение максимальной безопасности торгов для инвестора (трейдера). Кроме того, листинг призван повысить информированность инвесторов об обращающихся ценных бумагах и создать универсальную систему доступа к бирже.
К слову, есть и обратное понятие - делистинг, то есть исключение ценных бумаг фирмы из списков по причине банкротства или нарушения правил биржи.
Как происходит процедура листинга?
В общем виде процедура листинга состоит из следующих этапов:
- Подается заявление компанией на включение в котировальный список второго уровня. Попасть в первый список напрямую нет возможности. Заявление подается либо самим эмитентом акций, либо его законным представителем (профессиональным посредником).
- Эмитент заключает с биржей договор на проведение экспертной оценки.
- Эмитент предоставляет для оценки всю запрашиваемую информацию, в том числе учредительные документы, бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках.
- Проводится экспертиза, в рамках которой считаются такие показатели, как коэффициент рентабельности, ликвидность компании, динамика изменения собственного капитала.
- Результаты исследования выносятся на обсуждение котировальной комиссии либо комиссии по допуску ценных бумаг.
К слову, вся процедура может занять довольно длительный срок. Рассмотрение заявления на включение в котировальный список длится до 10 дней, на принятие окончательного решения комиссии дается время до 45 суток. Следовательно, на весь листинг может уйти более 2 месяцев.
Критерии листинга
Важно сразу отметить, что универсальных критериев не существует. Более того, еще совсем недавно критерии листинга российских бирж заметно отличались от требований зарубежных (до вступления в силу закона «О рынке ценных бумаг»). Сейчас общие требования отечественных бирж к эмитентам в целом соответствуют международной практике. Общие требования к эмитентам акций следующие (рассмотрим на примере Нью-Йоркской фондовой биржи):
- Предоставление полной информации (это ключевое требование).
- Соблюдение минимального лимита чистых активов (требуется минимум 18 млн. долларов).
- Соблюдение условий Кодекса корпоративного поведения.
- Соблюдение минимального лимита капитализации акций (1,1 млн штук в обращении).
- Прибыль за последний год и в среднем за последние два года после вычета налогов (первый показатель - 2.5 млн долларов, второй - 2 млн).
- Количество крупных акционеров (тех, кто имеет более 100 акций). Нужно, чтобы таких акционеров было 2000.
В то же время фондовая биржа в Германии предъявляет более лояльные требования. Они несколько отличаются от вышеописанных. Например, считается собственный капитал организации (должен быть 3,5 млн евро). Также принимается во внимание возраст компании - прежде чем претендовать на листинг, фирма должна просуществовать три года.
Листинг – экономическое понятие, обозначающее порядок включения тех или иных объектов купли-продажи в реестр «надежных и проверенных», то есть соответствующих требованиям, предъявленным организаторами торговли.
Термин «листинг» (от английского list – список) чаще всего употребляется в связи с фондовым рынком и трактуется как допуск акций компании к торгам.
Также листинг является обязательной процедурой в торговом маркетинге и осуществляет отбор поставщиков в соответствии с правилами допуска продукции к продаже в торговой сети.
Описание листинга в торговле простыми словами
Допустим, компания производит или просто реализует какой-либо товар. И у нее есть желание продавать этот товар в большой тороговой сети. Торговая сеть за то, что этот товар будет продаваться на ее полках, требует от компании определенную сумму, а часто дополнительное оборудование (витрины, паллеты) и маркетинговый бюджет (специальные цены, бонусы). Это и есть листинг.
Листинг — информация из Википедии
Впрочем, листинг как явление нашло себе применение и для ежедневных задач. Например, чтобы не держать в голове большое количество разных дел или поручений, для удобства можно «набросать» так называемый «to-do list» – список текущих дел. Еще можно составить «check list» – то есть лист готовности, в котором указываются основные требования или критерии успешно реализованного проекта. На производстве нередко используют лист замечаний или «snagging list», который позволяет проанализировать поломки и внести предложения по их исправлению.
Виды и цели листинга
Получается, что листинг в некотором смысле выполняет функцию фильтра, который «отсеивает» неподходящий под заданные параметры товар. Это означает, что компании, успешно прошедшие процедуру листинга, автоматически повышают свой рейтинг в глазах инвесторов или потребителей.
Листинг – процедура занесения акций компании в реестр ценных бумаг фондовой биржи.
Процедура листинга ценных бумаг проводится по инициативе эмитента , однако в некоторых случаях занесение в листинг происходит с подачи самой биржи. Речь идет о ценных бумагах, которые пользуются популярностью в трейдерской среде и распространяются по неформальным каналам.
Листинг ценных бумаг на бирже предоставляет эмитенту следующие преимущества :
- Привлечение дополнительного капитала в виде средств инвесторов;
- Выход на международный фондовый рынок;
- Рейтинговая оценка эмитента;
- Повышение инвестиционной привлекательности компании;
- Увеличение ликвидности ценных бумаг;
- Листинг – дополнительный уровень защиты средств вкладчиков.
Предлистинг
В случае если компания не полностью соответствует требованиям биржи, ее включают в предварительный список обращающихся бумаг - предлистинг . Это позволяет обезопасить инвесторов от рискованных вложений. Акции, находящиеся на этапе предварительного листинга, можно покупать и продавать. Правда, не в рамках торговой площадки.
Процедура листинга
Процедуру листинга можно условно разделить на 4 основных этапа :
- Регистрация заявки, которую подает сам эмитент или профессиональный консультант, представляющий интересы эмитента
- Проведение биржей специальной экспертизы. Бумаги анализируются на продолжительность и объем обращения. Также оценивается деятельность самого эмитента: рентабельность , ликвидность, движение капитала и т.д.
- Предоставление необходимого пакета документов. Проходя листинг на бирже, компания должна предоставить проаудированную финансовую отчетность за 3 последних года деятельности, одобренный проспект эмиссии, отзывы компетентных специалистов и т.д.
- Анализ полученных экспертных оценок, который проводит Комиссия по допуску ценных бумаг. На ее заседании определяется ликвидность акций и первоначальная цена их размещения, прогнозируется спрос и инвестиционная привлекательность.
Но и это еще не все. Каждая площадка предъявляет свои требования к финансовым показателям эмитента.
Рассмотрим ситуацию на примере Нью-Йоркской Фондовой биржи:
Рыночная капитализация . Для поддержания листинга на NYSE этот показатель должен быть не менее $75 миллионов долларов за любой 30-дневный период. Если это не так, компании компании дают испытательный срок 18 месяцев. Правда только в том случае, если менеджмент предоставит убедительный бизнес-план по выходу на необходимый показатель. Кстати, при IPO суммарная стоимость всех бумаг компании не должна быть меньше $100 миллионов долларов.
Цена акций. "Копеечная акция" - уолстритовский сленг, применяемый к бумагам стоимостью меньше доллара. Если их цена в течение 30-ти дней не поднимается выше 1-ого доллара, акции снимают с листинга. Но и тут есть возможность для реабилитации - 6 месяцев на восстановление стоимости.
Корпоративные стандарты. К их соблюдению Нью-Йоркская Фондовая биржа относится очень строго. Для нее важно знать, кто входит в совет директоров, насколько независимы аудиторы, есть ли среди контрагентов аффилированные лица и т.д.
Когда рыночная стоимость акций или оборот эмитента снижаются до критического уровня, применяется процедура делистинга . Чаще всего делистинг является следствием слияния/поглощения или приватизации.
Виды листинга
Классификация вида листинга зависит от того, обращаются ли бумаги эмитента на иностранных биржах:
- Первичный листинг. Листинг на местной бирже. Для выхода на зарубежные торговые площадки, российские компании должны пройти первичный листинг у себя дома.
- Вторичный листинг. Соответственно, попадание в список акций, обращающихся за границей.
- Прямой листинг. Регистрация эмитента, который только выходит на зарубежный рынок. Причем путем покупки первоначального бизнеса за границей.
- Листинг депозитарных расписок. Регистрируются не ценные бумаги, а депозитарные расписки .
Когда эмитент проходит листинг одновременно на нескольких биржах, применяется следующая классификация:
- Двойной листинг. Компания листингуется по порядку на нескольких площадках в пределах одного государства. Преимущество – повышение ликвидности.
- Кросс-листинг. Одновременная регистрация на разных площадках разных стран. Между этими биржами заключается соглашение, в рамках которого попадание в листинг на одной из них существенно упрощает аналогичную процедуру на другой. Преимущество – сокращения издержек и сроков.
